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　　开端：铝深加工

　　晴明长假技能，外盘铝金属商场偏强震憾，LME铝假期内高涨3%收报2451好意思元/吨，节后首日国内沪铝补涨较着，早盘沪铝多头聚积入场，截止发稿前，沪铝主力05合约摸高20400元/吨高位，创2022年6月以来的新高，SMM A00 现货收报20110元/吨，较晴明节前高涨360元/吨，较岁首高涨3.2%支配。后续仍或接续偏强震憾为主。

　　领先宏不雅方面

　　晴明假期好意思国劳工统计局公布最新数据泄漏，3月新增非农劳动东谈主口30.3万，远超预期值20万，前值被下修持27万，以前12个月平均每月净增劳动东谈主口23.1万。该项数据超出商场预期，商场关于好意思联储降息预期的回调。随后好意思联储官员的表态也暗意延后降息的可能性，天然好意思联储仍推崇偏鹰，但假期技能外盘金属仍一谈接续涨势。一方面商场更多的关爱大家制造业回暖，中好意思制造业PMI参预延迟区间，商场展望大家参预新一轮的补库周期，经济复苏的预期暂时冲淡了偏鹰的好意思联储货币信号。另异邦内“以旧换新”、“车贷新政”等利恋战略出台，宏不雅氛围偏多。

　　其次

　　国内电解铝开动产能守护缓缓抬升情景，但云南电力供应仍一定经过上收尾国内供应增速，且行业产能迫临天花板，新增产能后续难有浩荡开释，凭证SMM最新数据泄漏，国内电解铝建成产能约为4519万吨，开动产能约为4210万吨支配，3月份 （31天） 国内电解铝产量355.5万吨，同比增长4.19%。四月份国内云南地区复产仍有部分产能处于复产情景，展望4月底国内电解铝开动产能或归附至4235万吨近邻，这一数据亦然历史同时的高位水平。除此以异邦内1-2月份原铝净入口大增，同比增多222%至47万吨近邻，一季度国内铝商场表不雅破钞爆表，同比增长近9.3%支配。参预二季度，国内供应端环比增幅放缓，且入口窗口出现关闭情况，国外入口铝锭流入量有望着落，商场供应量或难超一季度，表不雅破钞的增速收窄，开释了来自供应端的压力。

　　需求方面

　　SMM统计2024年3月国内铝加工行业概括PMI指数录得68.8%，回升至盛衰线以上且增幅较大。从细分的盘算推算上来看，3月国内铝加工下流坐蓐智力已归附至平素水平，4月下流开工参预旺季，商场仍有较好预期。天然从即时的破钞响应来看，下流关于高位铝价采购积极性欠安，铝商场现货合手续贴水，行业开工有一定的受阻，但这种即时的利空需要一段期间去考据，或需要恭候库存从头参预累库、铝材加工费大幅走跌、现货贴水合手续扩大等等相比较着的信号出现，才会影响到当今的沪铝开动逻辑。

　　反不雅行业库存

　　据SMM数据泄漏，2024年4月8日国内铝锭社会库存约为86.3万吨，仍处于历史同时较低水平，天然晴明节后铝锭出现了小幅累库情景，但资金关爱的铝锭库存总量仍处于历史同时低位水平，一季度强增长表不雅的数据及低库存的商场推崇，增强了商场对二季度破钞旺季的看多的信心。

　　概括来看

　　铝商场当今更多受宏不雅经济归附预期走强及供需矛盾不凸起的持重基本面利好共振推崇强势开动情景，短期铝市开动逻辑暂未出现较强回转信号，沪铝多头资金心扉较好，短期守护偏强震憾为主，后续需要警惕下流采购积极性欠安带来铝社会库存迟迟不可去库及破钞不足预期等利空风险。

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　　数据开端：SMM

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背负剪辑：张靖笛